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2019-05-05 15:51:57

业绩远超预期!证券股能否再当“领头羊”?

原创: 卢丹 汪友若 

截至4月30日,35家上市券商一季度报告全部披露完毕。

与月报数据相比可以发现,上市券商一季度整体业绩显著高于其母公司三个月的数据加总,可谓大超预期!其中更以自营业务以及投资属性的业务表现最为亮眼。

有非银分析师认为,这是由于近期二级市场表现良好,不少券商较大程度上受益于旗下子公司及参股公司的业绩好转、投资公允价值的回升。

整体净利润同比大增51%

第一季度中A股市场动辄万亿元的日成交量,让一众券商喜上眉梢。这也从35家上市券商的一季度净利润中得到了验证。

Choice数据显示,35家上市券商一季度合计营收逾900亿元,较去年同期增长了51.37%;归母净利润合计377.89亿元,同比增长86.59%。

从营业收入来看,中信证券以105.22亿元的收入稳居榜首宝座,海通证券其次,营业收入达99.54亿元。

广发证券则在一季度超过国泰君安,以68.39亿元的营收排名第三。国泰君安、华泰证券的营业收入也都在60亿元以上,分别排名第四、第五。

从净利润来看,龙头券商中信证券继续牢占榜首,一季度实现净利润42.58亿元,同比增长58.29%。

海通证券和国泰君安紧随其后,分别实现净利润37.7亿元和30.06亿元。广发证券和华泰证券分别排名第四第五,净利润均超过了27亿元。

值得一提的是,海通证券一季度净利同比增幅达117.66%,是前五名榜单中唯一实现净利润翻倍的券商。

从净利润增幅来看,35家券商全部实现正增长,其中,中小型券商因体量小弹性大,净利润增幅惊人。

太平洋证券以6654.14%的增幅排名第一,东吴证券的净利润增幅高达943.73%,排名第二。此外,还有东北证券、第一创业、东方证券、国信证券、海通证券等12家券商增幅超过100%。

有部分券商2019年一季度净利润已经超过了去年全年净利润。

例如东北证券2019年一季度实现净利润5.68亿元,而去年全年净利润仅为3.01亿元;山西证券2019年一季度实现净利润2.58亿元,去年全年净利润为2.22亿元。

子公司丰年贡献大

更值得一提的是,与前3月的单月合计数据相比,部分券商实现了一季报业绩大超预期。这其中,旗下基金公司、资管公司、直投公司等功不可没。

例如东吴证券,一季度实现净利润6.13亿元,同比增长944%,而如果按月度报告统计,1至3月母公司净利润4.64亿,同比增长463%。

山西证券前三个月累计净利润1.99亿元,但一季报实现净利润2.58亿元。显示一季度盈利同比增幅从75.9%调整为194.12%。

广发证券1至3月累计净利润18.81亿元,同比增幅48.64%,但一季报显示广发证券第一季度净利润近30亿元,同比增幅91.25%。

对此,有券商分析师解释,券商营收月报数据多为母公司数据,没有体现子公司的盈亏情况。由此可见,部分券商的子公司的赚钱能力超强。例如旗下公募基金的贡献度就很大。

天相投顾数据显示,今年一季度公募基金的盈利非常可观,相应的管理费收入也盆满钵满。

易方达以505.13亿元利润总额居首,华夏、嘉实基金则以435.47亿元、323.08亿元尾随其后。一季度利润超过200亿元的基金公司还有南方、汇添富、富国、广发等5家基金公司。而这些基金公司的股东很多都是证券公司。

如广发证券控股广发期货、广发信德、广发乾和、广发资管、广发融资租赁、广发合信、广发基金及广发控股香港,投资参股易方达基金(并列第一大股东)。

业内人士分析认为,由于二级市场表现良好,各家券商受益于下属子公司业绩好转及公允价值回升,所以今年一季报业绩将显著好于1至3月母公司的月报加总。

而从会计报表相关科目变动情况来看,与资管、直投相关的子公司贡献度最大。

如兴业证券子公司中的兴全基金主要从事基金募集、基金销售、资产管理等业务,华安证券以设立投资基金为主营业务的华富嘉业和以金融产品投资、股权投资为主营业务的华富瑞兴,均受益于市场行情上涨。

自营业务表现抢眼

细分业务条线上,券商自营业务在一季度表现最为抢眼,业内人士指出一季度A股市场回暖,总体可归因于权益类投资收益水涨船高。

从自营收入绝对值来看,排名前三的分别是中信证券、海通证券和广发证券,自营业务收入分别为49.23亿元、48.35亿元和34.95亿元。

从增幅来看,招商证券一季度实现自营业务收入20.55亿元,去年同期仅为1.03亿元,同比增长1895%。银河证券当季实现自营业务收入14.30亿元,去年同期仅为1.71亿元,同比增幅高达736%。

申万宏源证券分析,市场大涨时券商自营投资业绩大幅改善,是券商一季度业绩报喜的核心原因之一。

其中,自营弹性高的券商一季报业绩爆发力更强。

例如海通证券一季度财报超预期部分,主要由投资子公司贡献,一季度投资净收益及公允价值变动净收益合计48.8亿元,同比大幅增长269%,收入占比大幅提升至 63.6%,预计直投子公司海通开元及另类子公司海通创新业绩表现亮眼。

沪上某券商非银分析师对记者表示,今年以来A股行情火爆,一季度市场交投情绪高涨,使得券商经纪、两融收入大增,这是券商业绩增长的主要原因。

此外,一些与行业相关的政策如股指期货再松闸、科创板推出等,正在释放红利效应,如果配合市场成交量的活跃,未来券商业绩有望延续向好态势。

上述分析师表示,相比大型券商而言,部分中小券商由于基数低、经纪业务占比大,在市场活跃时业绩弹性更高,营收和净利润增长显著高于行业水平。

短期来看,在行情持续回暖的背景下,投资者可以关注业绩弹性较大的标的。中长期看,未来随着政策红利催化及科创板的落地,综合实力优势显著的券商有望获得持续发展。

稿源:北京赛车微信玩  作者:Admin

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